Dans un premier rapport publié en décembre 2001, le Conseil d'orientation

des retraites a présenté des projections à long terme de l'équilibre financier des

régimes de retraite, proposé des orientations pour l'avenir du système de retraites,

notamment en termes d'équilibre financier et de meilleure équité entre les

cotisants.

Cinq ans après, le Conseil réalise un nouvel exercice qui fait l'objet du présent

rapport. Le Conseil répond ainsi à l'obligation qui lui est faite par la loi du 21 août

2003 portant réforme des retraites de réaliser des projections au moins une fois

tous les cinq ans.

Le deuxième exercice de projection réalisé par le Conseil a permis d'actualiser

les hypothèses utilisées et de prendre en compte les effets des mesures résultant

de la réforme de 2003.

Les résultats ont un statut assez différent selon l'horizon considéré.

Jusqu'en 2020, l'exercice intègre l'ensemble des mesures décidées en 2003.

Il permet d'apprécier le chemin parcouru et celui qui reste à parcourir après la

réforme. A cet horizon, dans toutes les variantes considérées, des besoins de financement

subsistent, avant prise en compte des mesures de financement supplémentaires

envisagées au moment de la réforme de 2003. L'équilibre prévu à l'horizon

2020 est assuré si l'on intègre l'effet de ces mesures dans une hypothèse de retour

au plein emploi. Même si les effets de la démographie et de la productivité sont

sensibles, la question de l'emploi et plus particulièrement de l'emploi des seniors

demeure stratégique pour l'avenir des régimes de retraite.

Pour la période allant de 2020 à 2050, la projection n'intègre pas de nouvelles

modifications des paramètres de fonctionnement des régimes de retraite.

L'exercice permet, néanmoins, d'apprécier les besoins à couvrir à un horizon de

très long terme après l'arrivée à l'âge de la retraite des générations du baby boom.

Il mesure également l'ampleur des écarts liés à des variations dans les hypothèses

démographiques et économiques.

Le présent rapport est consacré à la présentation des perspectives à long

terme des régimes de retraite. C'est dans un deuxième rapport, présenté d'ici la

fin de l'année, que le Conseil approfondira la réflexion sur les questions et orientations

qui lui semblent devoir être retenues pour préparer le rendez-vous prévu

en 2008 dans le cadre de la réforme des retraites.