Le premier semestre de 1924 est d'abord marqué par la réunion à Paris,

de janvier à avril, du comité d'experts, chargé de définir un programme

d'assainissement financier de l'Allemagne et d'estimer ses capacités de

paiement. Pendant cette période, Poincaré redéfinit la politique de la

France en tenant compte de l'arrivée au pouvoir du travailliste Mac

Donald. Dans le domaine des réparations, son objectif est d'écarter

toute remise en cause de l'état de paiement de 1921. Il maintient le principe

d'une évacuation progressive de la Ruhr en fonction des paiements

allemands, et insiste sur la nécessité de prévoir des sanctions. Dans la

question des dettes interalliées, il s'efforce d'exploiter la présence américaine

au comité d'experts pour établir une sorte de «co-responsabilité»

des Alliés dans les dettes et les réparations. Afin d'éviter l'isolement de la

France, il renonce à une politique rhénane active, retire le soutien français

à la République autonome du Palatinat, renonce à la création d'une

banque d'émission rhénane et à la poursuite au delà de juin de la politique

d'exploitation du gage de la Ruhr.

Parallèlement, il relance la question de la sécurité de la France et du

contrôle du désarmement allemand. Il obtient des Britanniques le principe

d'une inspection générale du désarmement allemand avant la

suppression de la Commission interalliée de contrôle militaire et le transfert

du contrôle à la Société des Nations.

En Europe centrale et orientale, la France s'efforce de consolider le statu

quo territorial et son influence par des traités de garantie avec les pays

de la Petite Entente et en favorisant un rapprochement entre la Pologne

et les pays baltes. Les restrictions à l'exportation de capitaux limitent

cependant les investissements des entreprises françaises en Pologne et

en Yougoslavie, où l'Angleterre et l'Italie mènent une politique financière

active.

Un autre élément marquant du premier semestre 1924 est la victoire

du Cartel des gauches aux élections de mai. Dès son arrivée au pouvoir

le 14 juin, Herriot annonce un projet de reconnaissance immédiate de

l'URSS et des mesures d'amnistie dans les Territoires rhénans occupés.

Il s'entend avec Mac Donald sur une conférence interalliée, suivie d'une

conférence avec l'Allemagne, pour l'adoption du plan Dawes. On traitera

ensuite la question des dettes interalliées, puis celle de la sécurité dans le

cadre de la Société des Nations.