Les instruments de motivation des dirigeants doivent répondre à des

objectifs multiples et complexes : associer le dirigeant, récompenser

sa performance passée, l'inciter à prendre des risques raisonnables, s'assurer sa

fidélité à moyen ou à long terme... On comprend aisément qu'un seul salaire

fixe n'est pas envisageable et qu'il faut avoir recours à divers instruments de

rémunération. Parmi ceux-ci, figurent des contrats de nature optionnelle qui

donnent la possibilité aux dirigeants d'acquérir des actions à un prix déterminé.

De façon à ce que l'intérêt du dirigeant se confonde avec celui de l'actionnaire,

de nombreuses clauses accompagnent ces options. Afin d'éviter toute stratégie

de trop court terme, elles sont le plus souvent non exerçables et incessibles

pendant un certain laps de temps. Si le bien-fondé d'une telle clause

d'incessibilité ne peut pas être remis en doute, elle pose néanmoins de délicats

problèmes d'évaluation.

Cet ouvrage est consacré à l'évaluation des clauses d'incessibilité temporaire

des produits optionnels, et notamment des bons de souscription ou d'acquisition

d'actions remboursables.