Macao, à la frontière chinoise, est la plaque tournante de tous les trafics. En pleine guerre sino-japonaise, monsieur Yasuda est devenu le roi sans couronne du casino l'Eldorado. Sa fille, l'angélique mademoiselle Kasuko, est éduquée dans un pensionnat très comme il faut de Hongkong.

Quand surgit Werner von Krall, ex-officier de l'armée allemande et marchand de canons à ses heures, bien résolu à faire sauter la banque de l'Eldorado et à séduire la jeune Kasuko ...