A Shanghai, en 1938, plus de 20.000 Juifs européens fuient le nazisme. Walter Neumann, jeune journaliste autrichien, en fait partie. Ses histoires d'amour tumultueuses sont contrariées par l'arrivée des Japonais dans la ville, qui décident de ghettoïser les Juifs. Il réussit à y échapper puis s'enfuit vers Hong Kong et Macao.