La crise de la finance globalisée a été lourde

de conséquences pour les États des pays

développés. Afin d'éviter un effondrement

de l'activité, ils ont accepté, à la fin des

années 2000, de laisser leurs déficits budgétaires

se creuser, jetant ainsi les germes d'une

autre crise, celle des dettes souveraines. S'ils

ne veulent pas que leur solvabilité soit mise

en doute, ils doivent maintenant enrayer la

hausse du poids de leur dette. Mais ils ne

peuvent le faire rapidement sans freiner

dangereusement l'activité.

Face à ce dilemme, les gouvernements de

la zone euro ont tenté un ajustement budgétaire

rapide. L'activité a été asphyxiée, les

équilibres sociaux ébranlés... et la hausse

du poids des dettes publiques s'est souvent

poursuivie. Les États-Unis n'ont pas commis

la même erreur : leur effort budgétaire

progressif a permis aux comportements de

dépense privée de se normaliser et à la

croissance de reprendre. Quant au Japon, il

s'est dit, début 2013, prêt à maintenir un

déficit public important pour sortir de la

déflation. Presque partout, le poids des

dettes publiques, déjà élevé, continue donc

de monter. Il ne pourra le faire indéfiniment.

La crise des dettes souveraines n'a pas fini

de faire parler d'elle...