Dans la saga du «miracle asiatique», dans laquelle on peut lire tant de

décollages économiques exceptionnellement rapides, Hong Kong occupe une

place à part. Nulle part ailleurs, la réussite n'a été si complète et si insolente,

à l'image de celles des grands « tycoons » hongkongais qui, souvent partis de

rien, contrôlent aujourd'hui des groupes de dimension internationale.

Beaucoup ont vu, dans cette réussite, celle d'un paradigme du capitalisme

libéral. Le cadre des affaires qui n'a, en application du principe «un pays,

deux systèmes», rien à voir avec celui de la Chine continentale, est en effet

l'un des plus favorables au monde. La liberté des mouvements des biens et

des capitaux est totale. Le cadre juridique, d'essence anglo-saxonne et mis en

oeuvre par des juridictions et une administration fiables et efficaces, assure une

grande sécurité des biens et des personnes ; la réglementation légère, sans être

lacunaire, est conçue pour l'épanouissement de l'esprit d'entreprise.

Cependant, Hong Kong traverse, depuis 1997, une crise structurelle qui, bien

que concomitante avec la rétrocession à la Chine, n'y est pas liée. Comme

au Japon, les excès spéculatifs du début des années 1990 avaient poussé les

prix immobiliers à des niveaux irrationnels, susceptibles de décourager les

investisseurs. L'éclatement de la bulle immobilière (les prix ont baissé des deux

tiers entre le pic de 1997 et 2003) a été douloureux. Dans le même temps,

l'accélération de l'ouverture et de la libéralisation de la Chine continentale

obligeait Hong Kong à repenser son rôle de passerelle entre le marché

chinois et le reste du monde. Toutefois, cette crise n'a jamais remis en cause

le consensus sur le modèle de capitalisme pratiqué à Hong Kong. C'est au

contraire sur les avantages intrinsèques de ce modèle que se fonde l'optimisme

des autorités sur la sortie de crise.

Il est vrai que Hong Kong reste un paradis pour les entrepreneurs et que le

prix à payer pour s'y installer a beaucoup diminué, du fait de la baisse des prix

immobiliers, mais aussi de la baisse des prix à la consommation et des salaires.

Pour toutes ces raisons, mais aussi parce que l'accélération du décollage

économique en Chine a déplacé le centre de gravité des affaires vers l'Asie

du Nord-Est, Hong Kong est donc redevenu le lieu privilégié d'une première

implantation en Asie ou de l'installation d'un centre régional. Si, comme le

titrait le New York Times , «personne n'a gagné d'argent en pariant contre

Hong Kong», beaucoup ont trouvé leur intérêt en misant sur Hong Kong.