Comprendre la crise et en sortir !

Stabilité financière

La sévérité de la crise financière débutée à l'été

2007 continue de surprendre non seulement

le grand public, mais aussi les praticiens de

marché, de nombreux économistes et les

journalistes.

Face à ce défi, comme Jean Tirole l'écrit dans

sa préface, « <i/> Stabilité financière prend le parti

de la réflexion de long terme . Il revient aux

fondamentaux : que nous disent la théorie et les

observations empiriques sur les causes et les

conséquences de l'instabilité financière ? Quels

enseignements pouvons-nous tirer de l'économie

moderne pour ne pas répéter les erreurs du

passé dans un monde financier de plus en plus

complexe ? »

Cet ouvrage s'ouvre par une présentation des

notions indispensables à l'analyse de la

stabilité financière comme la liquidité, le levier,

les bulles ou le risque systémique. Puis, il rend

compte des causes et des mécanismes de

propagation de la première crise financière

du 21^e siècle . Il analyse les instruments de

politique publique en opérant une distinction

entre les actions sur les incitations , comme

le recours à la discipline de marché ou à la

taxation, et les contraintes sur les activités, telles

que la limitation des activités des institutions ou

des marchés financiers. Les normes de liquidité

et de solvabilité font l'objet de développements

spécifiques, en raison de leur importance et de

leur nature mixte (action sur les incitations et

contrainte à respecter). Les politiques macro-

prudentielles et l'interaction des politiques

économiques avec la stabilité financière

sont ensuite présentées. Enfin, l'architecture

et la gouvernance des institutions chargées

de mettre en oeuvre les politiques de stabilité

financière sont décrites et évaluées.

Jean Tirole relève que «  Stabilité financière

rend accessible une énorme littérature  ».

L'ouvrage, « qui n'hésite pas à passer en

revue des sujets techniques autrefois quasi

absents du monde universitaire et pourtant

indispensables à une bonne compréhension »,

s'adresse d'abord aux étudiants en Licence

3, en Master 1 et 2 en économie monétaire

et bancaire et en finance , ainsi qu'à leurs

enseignants et aux chercheurs dans ce

domaine. Du fait de sa clarté d'exposition ,

il s'adresse aussi à un public plus large :

journalistes, économistes de marché,

professionnels de la finance conduits, dans

l'exercice de leur métier, à s'intéresser aux défis

de la stabilité financière.