Après deux ans d'existence, l'euro n'a pas du tout apporté les résultats attendus : il semble durablement faible ; il n'a pas beaucoup contribué à la résolution des problèmes structurels ou institutionnels de la zone euro ; il n'a pas été soutenu par une Banque Centrale Européenne crédible. Il paraît donc utile d'analyser les causes profondes de la dépréciation de l'euro et les problèmes structurels de l'Europe auxquels elles sont liées, les principes et les pratiques de la BCE ; de s'interroger sur le caractère transitoire ou permanent des difficultés qui sont aussi bien liées à l'économie réelle (croissance de long terme, effort d'investissement), qu'à la finance (flux de capitaux, organisation des marchés) ou à la politique monétaire (pertinence des choix de la BCE).